La fin de la crise de la chaîne d’approvisionnement soulage l’inflation

Les frais de transport ont chuté, atténuant la pression sur l’industrie manufacturière mondiale. (Photo de Spencer... [+] Platt/Getty Images)

Il y a à peine un an, tous les regards étaient tournés vers la perturbation de la chaîne d’approvisionnement mondiale. Les ports étaient saturés, les coûts de transport montaient en flèche et il y avait une pénurie de biens de consommation essentiels. Ces goulots d’étranglement ont provoqué des tensions considérables dans l’économie et une inflation vertigineuse. Aujourd’hui, les choses sont très, très différentes.

La capacité excédentaire dans le transport maritime de fret, le camionnage et d’autres éléments essentiels de la chaîne d’approvisionnement exerce une pression à la baisse sur les prix, annulant les retards dans la chaîne d’approvisionnement et contribuant à la baisse de l’inflation.

Les détaillants, les fabricants et les décideurs politiques saluent le « décollage » des différents composants. L'indice de pression de la chaîne d'approvisionnement mondiale (GSCPI) de la Fed de New York, conçu pour surveiller les tensions sur la chaîne d'approvisionnement mondiale, pourrait être la meilleure mesure globale de l'état actuel du secteur de la logistique, et il met en évidence un changement radical au cours de l'année dernière.

L’indice a chuté au cours des 18 derniers mois, retombant aux niveaux de stress d’avant la pandémie. Le GSCPI intègre plusieurs mesures couramment utilisées pour évaluer le stress dans la chaîne d’approvisionnement. Par exemple, les coûts de transport mondiaux sont mesurés à l’aide des données du Baltic Dry Index (BDI) et de l’indice Harpex, ainsi que des indices des coûts du fret aérien du Bureau of Labor Statistics des États-Unis. Le GSCPI utilise également plusieurs composantes liées à la chaîne d'approvisionnement provenant d'enquêtes sur l'indice des directeurs d'achat (PMI), en se concentrant sur les entreprises manufacturières de sept économies interconnectées, dont la Chine, la zone euro, le Japon, la Corée du Sud, Taiwan, le Royaume-Uni et les États-Unis. États.

Les pressions sur la chaîne d’approvisionnement se sont atténuées au cours des 18 derniers mois

Les preuves suggèrent que la crise est terminée. Chaque élément de la chaîne d'approvisionnement mondiale a connu une amélioration – le transport maritime de fret, le prix des conteneurs maritimes, le transport par barge, le fret aérien, le camionnage et la capacité des entrepôts – autant de preuves d'amélioration. Examinons chacun de ces composants individuellement.

Vous vous souvenez de la crise du transport maritime ? Les coûts d'expédition étaient une préoccupation majeure pour les entreprises qui dépendent de la route commerciale sino-américaine. Le confinement aux États-Unis pendant la pandémie a provoqué une énorme demande de biens (de nombreux services n’étant pas offerts ou étant limités) et les consommateurs ont regorgeé d’argent grâce aux mesures de relance gouvernementales. La demande excessive a entraîné une hausse des coûts d’expédition. Le coût d'expédition d'un conteneur de Chine vers la côte ouest des États-Unis a quadruplé pour atteindre plus de 20 000 dollars au cours des neuf premiers mois de 2021. Selon Freightos, un acteur bien connu du transport maritime international, les coûts d'expédition d'un conteneur sur la route sino-américaine le trajet a chuté à moins de 1 200 $. Les prix actuels du transport maritime de fret indiquent un changement radical dans la dynamique de la chaîne d’approvisionnement qui favorise les fabricants et les détaillants, et non les expéditeurs.

Les frais de transport entre la Chine et les États-Unis sont revenus aux niveaux d’avant la pandémie.

Le renversement de tendance pour l’industrie du fret maritime se reflète dans la performance boursière des compagnies maritimes cotées en bourse. AP Moller Maersk, le géant danois de la logistique présent dans 130 pays, a largement bénéficié de la hausse des prix tout au long de la chaîne d'approvisionnement, en particulier de la hausse des tarifs d'expédition. Son cours de bourse a surperformé le S&P 500 de plus de 100 % entre le premier trimestre 2020 et la fin 2021. Le titre a depuis chuté de plus de 50 % par rapport à son plus haut, restituant la quasi-totalité de sa performance relative.

Le cours de l’action Maersk a sous-performé le S&P 500 alors que la demande de transport maritime a diminué.

Parallèlement à la demande de transport maritime en 2021, le prix d’un conteneur maritime en métal résistant à la mer est monté en flèche. Avant la pandémie, un conteneur high cube de 40 pieds, du type que l'on voit souvent sur les pétroliers géants, pouvait être acheté pour environ 2 000 $. Les prix ont culminé en 2021 à environ 6 000 dollars. Aujourd'hui, les prix sont retombés sous la barre des 2 000 dollars.